Luận văn: Thẩm định dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi

Chia sẻ chuyên mục Đề Tài Luận văn: Thẩm định dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi hay nhất năm 2026 cho các bạn học viên ngành đang làm luận văn thạc sĩ tham khảo nhé. Với những bạn chuẩn bị làm bài luận văn tốt nghiệp thì rất khó để có thể tìm hiểu được một đề tài hay, đặc biệt là các bạn học viên đang chuẩn bị bước vào thời gian lựa chọn đề tài làm luận văn thì với đề tài Luận Văn: Thẩm định dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi dưới đây chắc chắn sẽ giúp cho các bạn học viên có cái nhìn tổng quan hơn về đề tài sắp đến.

TÓM TẮT

Dự án đường bộ cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi là dự án có quy mô đầu tư lớn, dự án được xây dựng sẽ góp phần hoàn thiện mạng lưới đường bộ cao tốc quốc gia cũng như góp phần thúc đẩy hoạt động kinh tế, văn hoá, tăng trưởng nền kinh tế, và tạo nên mối giao lưu kinh tế trong khu vực. Luận văn được hình thành dựa trên những số liệu thu thập được và tiến hành phân tích chi phí và lợi ích kinh tế và tài chính; Góp thêm thông tin cho các nhà hoạch định chính sách có cơ sở trong việc nhận định những vấn đề cơ bản xung quanh dự án trên cơ sở xây dựng hệ thống phân tích.

Luận văn tập trung vào phân tích tính khả thi của dự án dựa trên những phân tích về chi phí và lợi ích, trong đó tập trung vào phân tích tài chính, phân tích kinh tế, phân tích xã hội có xét đến quy mô và thời điểm đầu tư dự án. Ngoài ra, luận văn còn đánh giá tính chất biến thiên của mức sinh lợi từ hoạt động đầu tư thông qua phân tích độ nhạy và phân tích rủi ro các biến số có tác động quan trọng đến giá trị hiện tại ròng của dự án.

Kết quả phân tích cho thấy, dự án khả thi về mặt tài chính, Giá trị hiện tại ròng tài chính NPV_{tài chính} = 416,59 triệu USD > 0, xác suất để NPV_{tài chính} < 0 có giá trị gần 9%. Dự án có tính khả thi về kinh tế do lợi ích ròng từ tiết kiệm chi phí vận hành phương tiện và tiết kiệm chi phí thời gian rất lớn, cụ thể NPV_{kinh tế} =362,27 triệu USD> 0. Xác suất để NPV_{kinh tế} dương tương đối cao, có giá trị là 89,95%. Phân tích độ nhạy cho thấy ngay cả với các giả định không thuận lợi về các thông số kinh tế thì NPV_{kinh tế} vẫn dương. Luận văn: Thẩm định dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi.

Về mặt tác động phân phối, đa số các tác nhân chính tham gia trong dự án này đều sẽ được lợi khi dự án được thực hiện. Người sử dụng được hưởng lợi nhiều nhất từ việc tiết kiệm thời gian và chi phí vận hành phương tiện, tiếp theo là những công nhân tham gia xây dựng và bảo trì dự án hưởng lợi (do tiền lương tài chính do dự án này trả cao hơn giá cung ứng của lao động). Trong khi đó, Chính quyền sẽ thu lợi từ các khoản thuế và chi phí vốn kinh tế cao hơn chi phí trung bình có trọng số (WACC). Đối tượng bị thiệt hại trong dự án này chính là các tổ chức tài trợ (WB và JBIC) do chi phí cơ hội của khoản tiền cho vay.

Qua các phân tích về tài chính và kinh tế cho thấy dự án nên được triển khai vì nó đảm bảo các tiêu chí trong thẩm định tài chính và kinh tế của dự án. Tuy nhiên, trong một số năm tiền mặt sẵn có để trả nợ của dự án không đủ để đáp ứng nghĩa vụ trả nợ. Vì vậy, trong đề án tác giả đã đề suất VEC và các tổ chức tài chính thay đổi hình thức cho vay hoặc cơ cấu huy động vốn cho dự án nhằm giảm bớt mối quan ngại từ các tổ chức cho vay.

Chính quyền nên cấp giấy phép cho triển khai thực hiện dự án này do việc đầu tư dự án còn đạt hiệu quả về mặt tài chính cũng như kinh tế. Ngoài ra, qua phân tích tác giả nhận thấy NPV dự án có giá trị dương cao, đồng nghĩa với nhà đầu tư VEC đã được hưởng lợi nhuận từ dự án trên mức sinh lợi kỳ vọng. Việc này có được do VEC được hưởng chính sách ưu đãi về thuế và hình thức thu phí. Tác giả kiến nghị các nhà xây dựng chính sách cần xem xét lại các chính sách ưu đãi, hỗ trợ trong việc ấn định giá thu phí và thuế nhằm tránh việc gây ra những tổn thất nguồn lực xã hội trong việc xây dựng cơ sở hạ tầng.

Nghiên cứu này kiến nghị nhân rộng mô hình như VEC nhằm giảm dần gánh nặng ngân sách Nhà nước chi cho hệ thống đường cao tốc; đa dạng hoá huy động vốn từ các thành phần kinh tế và sẽ hướng tới việc huy động và sử dụng vốn linh hoạt, chủ động. Đồng thời, VEC cần cân nhắc khả năng góp vốn và tỉ lệ vốn vay, chú ý đến các yếu tố như chi phí đầu tư, thời gian thi công cũng như tính ổn định của hoạt động sản xuất kinh doanh giảm thiểu các rủi ro của dự án; ngoài ra, cần phát huy sử dụng mô hình hợp đồng dịch vụ tư vấn quản lý dự án với với các Ban QLDA nhằm phát huy kinh nghiệm, năng lực chuyên môn cao, chuyên môn hóa trong quá trình thực hiện đầu tư.

CHƯƠNG 1 GIỚI THIỆU Luận văn: Thẩm định dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi.

1.1 Đặt vấn đề

Giao thông vận tải là một ngành dịch vụ, tham gia vào việc cung ứng vật tư kỹ thuật, nguyên liệu, năng lượng cho các cơ sở sản xuất và đưa sản phẩm đến thị trường tiêu thụ, giúp cho các quá trình sản xuất xã hội diễn ra liên tục và bình thường. Giao thông vận tải phục vụ nhu cầu đi lại của nhân dân, giúp cho các hoạt động sinh hoạt được thuận tiện.

Việc phát triển mạng lưới giao thông vận tải góp phần thúc đẩy hoạt động kinh tế, văn hoá, củng cố tính thống nhất của nền kinh tế, tăng cường sức mạnh quốc phòng của đất nước và tạo nên mối giao lưu kinh tế giữa các vùng. Ngoài ra, việc này giúp tăng cường các mối liên hệ kinh tế, xã hội giữa các địa phương, tác động to lớn làm thay đổi sự phân bố sản xuất, dịch vụ, dân cư…

Hệ thống đường bộ cao tốc được ví như động mạch chủ của cơ thể đất nước, góp phần mang lại lợi ích phát triển kinh tế xã hội. Tuy nhiên, do đầu tư vào đường cao tốc đòi hỏi nguồn vốn lớn, trong khi đó doanh thu từ thu phí hạn chế, thời gian hoàn vốn dài… Ngoài ra, trong thời gian trước đây, các chính sách ưu đãi trong việc tham gia xây dựng đường cao tốc chưa đủ hấp dẫn để thu hút nguồn vốn từ xã hội. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư băn khoăn khi tiến hành thực hiện dự án. Từ khi Quyết định số 1734/QĐ-TTg ban hành, xác định vai trò nòng cốt của công ty đầu tư và phát triển đường cao tốc (VEC) trong xây dựng hệ thống đường cao tốc đã đặt dấu ấn quan trọng trong việc phát triển hệ thống đường cao tốc Việt Nam. Theo đó, VEC được chủ động, linh hoạt trong lĩnh vực thu hút vốn đầu tư, quản lý xây dựng, khai thác, thu phí hoàn vốn, bảo dưỡng công trình và thực hiện tái đầu tư vào các công trình từ nguồn tài chính có được thông qua sở hữu thu phí. Mạng lưới hệ thống đường cao tốc Việt Nam được mô tả trong Phụ lục 1.

Hiện nay, đối với đoạn Đà Nẵng – Quảng Ngãi, tất cả xe cộ lưu thông qua khu vực này đều phải đi dọc theo Quốc lộ 1A; Trong thời điểm hiện tại, nhu cầu vận tải trên Quốc lộ 1A đã bị quá tải tại một số cung đường, cho nên việc xây dựng tuyến đường này hiện nay là hết sức cần thiết và bức bách. Ngoài ra, đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi sẽ đi qua hàng loạt các khu kinh tế, khu công nghiệp quan trọng như Liên Chiểu, Hòa Khánh (Đà Nẵng), Khu Kinh tế mở Chu Lai (Quảng Nam), Khu công nghiệp Dung Quất (Quảng Ngãi) và trong tương lai trục đường huyết mạch này có khả năng gắn kết với Quốc lộ 24 lên Kon Tum, qua các nước Lào, Thái Lan; hình thành nên trục vận tải quốc tế Thái Lan – Lào – Cam Pu Chia – Việt Nam thông qua hành lang kinh tế Đông Tây.

Được giao thực hiện dự án này, các đơn vị liên quan đến dự án như: chủ đầu tư (VEC), các ngân hàng cho vay, Chính phủ cần có những tính toán, phân tích về tài chính, kinh tế – xã hội nhằm có cơ sở để quyết định thực hiện dự án. Xuất phát từ lý do này, đề tài “Thẩm định dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi” được chọn làm chủ đề nghiên cứu của luận văn tốt nghiệp. Thông qua nguồn thông tin tham khảo từ các tài liệu, nội dung của đề tài tập trung xây dựng mô hình phân tích, nghiên cứu và đánh giá các kết quả theo các quan điểm của các đơn vị dựa vào các tiêu chí đánh giá về tài chính và kinh tế của dự án.

1.2 Mục tiêu của đề tài Luận văn: Thẩm định dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi.

Đề tài được thực hiện nhằm phân tích tính khả thi của dự án, trong đó tập trung vào phân tích tài chính, phân tích kinh tế, phân tích xã hội.

1.3 Câu hỏi nghiên cứu (chính sách)

Mục tiêu của đề tài được cụ thể hoá thành các câu hỏi nghiên cứu như sau:

VEC nên hay không nên đầu tư xây dựng đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi? Chính quyền có nên cấp phép đầu tư cho dự án này hay không?

Một số câu hỏi chi tiết: (1) Dự án khả thi về mặt tài chính hay không? (2) Lợi ích và chi phí về mặt kinh tế của dự án như thế nào? (3) Tác động đến ngân sách Chính phủ như thế nào? (4) Những đối tượng được hưởng lợi và thiệt hại từ dự án?(5) NPV biến đổi thế nào khi có sự thay đổi của các thông số đầu vào?

1.4 Phạm vi nghiên cứu

Đề tài phân tích dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi được thực hiện ở mức độ nghiên cứu tiền khả thi và tập trung chủ yếu và phân tích tài chính, thêm vào đó việc phân tích kinh tế và xã hội. Cụ thể là phân tích các vấn đề sau:

• Phân tích số liệu đầu vào
• Phân tích tài chính có xét đến lạm phát
• Phân tích rủi ro có xem xét phân phối xác suất của các biến đầu vào
• Phân tích kinh tế, xã hội và phân tích ngoại tác

1.5 Bố cục luận văn Luận văn: Thẩm định dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi.

Luận văn được bố cục gồm 7 chương, với các nội dung chính như sau:

Nội dung Chương 1 giới thiệu tổng quan về dự án, mục tiêu đề tài, các câu hỏi và phạm vi nghiên cứu của dự án.

Nội dung Chương 2 giới thiệu tổng quan chu trình phát triển của một dự án; các quan điểm và nội dung phân tích dự án cũng như các phương pháp sử dụng trong phân tích tài chính và kinh tế của dự án.

Nội dung Chương 3 tiến hành mô tả vị trí, các hạng mục chính, mục tiêu và các đặc điểm của dự án. Ngoài ra còn tập trung phân tích các số liệu liên quan đến việc phân tích dự án.

Nội dung Chương 4 đưa ra các cơ sở về số liệu phân tích tài chính dự án. Từ dòng ngân lưu dự án, phân tích các kết quả nhận được.

Nội dung Chương 5 đi sâu vào tiến hành xác định các biến rủi ro và xây dựng các kịch bản khác nhau, sau đó phân tích độ nhạy và phân tích kịch bản. Cuối cùng, phân tích các kết quả nhận được. Ngoài ra, xác định các biến đầu vào, các phân phối xác suất nhằm phân tích rủi ro và tiến hành phân tích các kết quả nhận được.

Nội dung Chương 6 tiến hành phân tích các ngoại tác tích cực và tiêu cực và phân tích mô hình cơ sở, tiến hành phân tích các kết quả nhận được. Tiếp đến phân tích độ nhạy kinh tế và phân tích các rủi ro trong thẩm định kinh tế của dự án. Phần cuối cùng của Chương này tập trung vào phân tích phân phối xã hội đối với các đối tượng tham gia vào các hoạt động của dự án.

Nội dung Chương 7 đưa ra các kết luận trong quá trình phân tích dự án và đưa ra kiến nghị chính sách đối với Chính phủ và chủ đầu tư là Tổng công ty đầu tư phát triển đường cao tốc Việt Nam (VEC).

CHƯƠNG 2 TỔNG QUAN VÀ PHƯƠNG PHÁP LUẬN

Nội dung Chương 2 sẽ trình bày chu trình phát triển của dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi bao gồm nội dung công việc các giai đoạn: chuẩn bị đầu tư, đầu tư xây dựng và vận hành dự án. Phần tiếp theo sẽ trình bày quan điểm của các đối tượng khi tham gia đánh giá dự án theo tiêu chí của tổ chức thực hiện dự án.

2.1 Chu trình phát triển của 1 dự án

Yêu cầu quan trọng nhất đối với dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi là đảm bảo công tác xây lắp sử dụng đồng bộ, hoàn chỉnh, đúng thời hạn quy định theo tổng tiến độ, đảm bảo chất lượng và hạ giá thành xây lắp. Dự án được triển khai thực hiện theo các bước sau. Luận văn: Thẩm định dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi.

2.1.1 Chuẩn bị đầu tư

Trong gia đoạn này, dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi cần chuẩn bị chu đáo các công tác sau đây:

• Nghiên cứu sự cần thiết phải đầu tư và quy mô đầu tư xây dựng công trình.
• Tiếp xúc thăm dò thị trường trong nước và ngoài nước để tìm nguồn cung ứng vật tư, thiết bị tiêu thụ sản phẩm, khả năng có thể huy động các nguồn vốn để đầu tư và lựa chọn hình thức đầu tư.
• Điều tra khảo sát, chọn địa điểm xây dựng công trình
• Lập dự án đầu tư.
• Trình đến người có thẩm quyền quyết định đầu tư, tổ chức cho vay vốn đầu tư và cơ quan thẩm định dự án.

2.1.2 Đầu tư xây dựng

Đây là giai đoạn giữ vai trò quyết định trong việc thực hiện quá trình đầu tư nhằm vật chất hóa vốn đầu tư thành tài sản cố định cho nền kinh tế quốc dân. Việc tiến hành đầu tư xây dựng dự án cần đảm bảo tiến độ xây dựng và chất lượng công trình.

2.1.3 Vận hành dự án

Sau khi nhận bàn giao công trình, chủ đầu tư (VEC) có trách nhiệm khai thác, sử dụng đầy đủ năng lực công trình, hoàn thiện tổ chức và phương pháp quản lý nhằm tổ chức thu phí hiệu quả phát huy đầy đủ các chỉ tiêu kinh tế – kỹ thuật đã đề ra trong dự án.

2.2 Quan điểm và khung phân tích phân tích dự án

Phân tích dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi được phân tích theo các quan điểm tổng mức đầu tư (quan điểm ngân hàng), quan điểm kinh tế và quan điểm của xã hội. Luận văn: Thẩm định dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi.

Do chủ đầu tư (công ty đầu tư và phát triển đường cao tốc VEC) là một doanh nghiệp nhà nước và việc vay nợ để tài trợ 100% cho chi phí đầu tư được nhà nước cam kết bảo lãnh thì quan điểm tổng đầu tư và chủ đầu tư chính là một. Vì vậy, đối với dự án này chỉ cần phân tích trên quan điểm tổng đầu tư mà không cần phân tích trên quan điểm chủ đầu tư.

Quan điểm ngân hàng cho dự án vay: Các ngân hàng chỉ quan tâm đến sự an toàn của số vốn cho dự án vay, việc này được xác định thông qua những lợi ích về tài chính sau khi thực hiện dự án. Quan điểm của các ngân hàng cũng như quan điểm tổng đầu tư đều xem xét việc đầu tư dự án là một hình thức đầu tư bằng cách sử dụng nguồn tài chính nhằm tạo ra những lợi ích tài chính. Quan điểm này thường là cơ sở cho các đối tượng liên quan đánh giá khả năng thu lợi của họ

Thông qua việc phân tích chi phí đầu tư vào dự án (bao gồm trợ giá) và các lợi ích (bao gồm chi trả thuế) đem lại từ dự án, các ngân hàng sẽ xác định tính khả thi về mặt tài chính, cũng như khả năng trả nợ vay của dự án.

• Dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi được phân tích dựa trên khung phân tích kinh tế như sau:

Khi một dự án giao thông được đầu tư sẽ làm giảm các chi phí giao thông bao gồm tiết kiệm chi phí vận hành phương tiện, tiết kiệm thời gian di chuyển, tăng thêm tính tiện nghi, thuận tiện, tính an toàn cho người tham gia giao thông… Dựa vào thông tin thu thập được, trong khuôn khổ bài luận văn này, tác giả tập trung phân tích hai chi phí chính là tiết kiệm chi phí vận hành phương tiện, tiết kiệm thời gian.

• Hình 2.1 Khung phân tích kinh tế dự án

Trong hình 2.1 ở trên

• Trục tung : Chi phí vận hành xe (VOC) và thời gian đi lại.
• Trục hoành: lượng phương tiện giao thông đi lại trong một đơn vị thời gian.
• Xét tại thời điểm ban đầu: Lượng phương tiện giao thông đi lại trong một đơn vị thời gian là Q₁

Khi công trình vận hành: Lượng phương tiện lưu thông trên tuyến đường mới tăng (Q₁ lên Q₂) do những người muốn ở nhà nay thuận tiện nên tham gia giao thông và từ những chuyển sang từ con đường khác. Chi phí giảm từ C₁ xuống C₂ do mức độ tắc nghẽn giảm, tốc độ xe lưu thông cao hơn.

Những lợi ích có được khi đầu tư con đường mới :

• Lợi ích cắt giảm chi phí cho những người sử dụng ban đầu là diện tích hình chữ nhật C₁AOC₂. Diện tích S₁ = Q₁x(C₁ – C₂)
• Lợi ích do nhu cầu tăng thêm cho người tham gia mới là diện tích hình thang Q₁ABQ₂. Diện tích S₂ = 1/2(Q₂ – C₁)x(C₁ – C₂)
• Những chi phí khi xây dựng đường: là diện tích hình chữ nhật Q₁OBQ₂. Diện tích S₃ = C₂ x (Q₂ – Q₁)
• Khi đó, lợi ích ròng tăng thêm khi xây dựng công trình trong một đơn vị thời gian là diện tích tam giác ABO. Diện tích S₄ = ½(Q₂-Q₁)(C₂-C₁)

2.3 Các nội dung phân tích dự án (trong báo cáo Tiền khả thi/ Khả thi) Luận văn: Thẩm định dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi.

Trong khuôn khổ của luận văn, Phân tích dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi tập trung vào phân tích các nội dung sau:

• Phân tích tài chính
• Phân tích kinh tế
• Phân tích rủi ro
• Phân tích xã hội

Phân tích tài chính: được dựa trên những ước tính lợi ích tài chính ròng mà dự án mang lại cho chủ đầu tư và những người đóng góp nguồn lực tài chính khác cho dự án bằng cách xem xét tất cả các khoản thu và chi về tài chính trong vòng đời dự kiến của dự án.

Mục tiêu: của công tác phân tích tài chính là để đánh giá tính vững mạnh về mặt tài chính của dự án trên quan điểm của chủ đầu tư, chủ nợ, tổ chức vận hành,v.v…

Cơ sở ước tính: lợi ích tài chính ròng của dự án là xác định và ước tính ngân lưu vào và ngân lưu ra về mặt tài chính trong vòng đời dự kiến của dự án.

Thẩm định dự án về mặt tài chính: được dựa trên nguyên tắc ước lượng ngân lưu tài chính của dự án rồi chiết khấu ngân lưu này về hiện tại bằng cách sử dụng một suất chiết khấu thích hợp. Trong thẩm định dự án về mặt tài chính, suất chiết khấu áp dụng cho việc chiết khấu ngân lưu của dự án trong tương lai về hiện tại chính là chi phí cơ hội của vốn.

Phân tích kinh tế: ước tính lợi ích tài chính ròng mà dự án mang lại cho nền kinh tế bằng cách xem xét tất cả các khoản thu, khoản chi về kinh tế trong vòng đời dự kiến của dự án.

Mục tiêu: của công tác phân tích kinh tế là để đánh giá dự án trên quan điểm của toàn bộ nền kinh tế và xác định xem việc thực hiện dự án có cải thiện được phúc lợi kinh tế quốc gia hay không.

Cơ sở ước tính: lợi ích kinh tế ròng của dự án là xác định và ước tính ngân lưu vào và ngân lưu ra về mặt kinh tế trong vòng đời dự kiến của dự án. Luận văn: Thẩm định dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi.

Thẩm định dự án về mặt kinh tế: được dựa trên nguyên tắc ước lượng ngân lưu kinh tế của dự án rồi chiết khấu ngân lưu này về hiện tại bằng cách sử dụng một suất chiết khấu thích hợp. Trong thẩm định dự án về mặt kinh tế, suất chiết khấu áp dụng cho việc chiết khấu ngân lưu của dự án trong tương lai về hiện tại chính là chi phí vốn của nền kinh tế.

Thực chất, thẩm định kinh tế có cùng một bản chất như phân tích tài chính, ngoại trừ rằng trong thẩm định kinh tế, chi phí và lợi ích của dự án được tính theo quan điểm của toàn bộ quốc gia trong khi phân tích tài chính chỉ tính tới chi phí và lợi ích liên quan tới nhà đầu tư hoặc chủ dự án. Thay vì dựa hoàn toàn vào các kỹ thuật kế toán để tính chi phí và lợi ích như trong phân tích tài chính, phân tích kinh tế còn đòi hỏi sử dụng các kỹ thuật tính toán kinh tế để bổ sung vào khung kế toán. Để phát triển phân tích tài chính thành phân tích kinh tế, chúng ta cần trả lời thêm một loạt các câu hỏi tiếp theo các câu hỏi đã nêu ở phần trên.

Phân tích xã hội: liên quan đến việc lượng hóa những tác động kinh tế phát sinh từ các hoạt động của dự án. Khi một dự án được triển khai, sẽ có những tác động đến các đối tượng liên quan đến dự án, rất khó để một dự án có thể mang lại lợi ích đồng đều cho mọi người dân trong xã hội. Để phân tích, đánh giá xã hội trong một dự án thường phải sử dụng những yếu tố đã được sử dụng trong phân tích tài chính và kinh tế. Các ước lượng giá trị tham số trong luận văn này được tham khảo từ các nghiên cứu cụ thể hoặc được tính toán một cách cẩn thận. Để xác định các biến số có tác động quan trọng đến NPV của dự án và để đánh giá tính chất biến thiên của mức sinh lợi từ hoạt động đầu tư này, cần tiến hành các phân tích độ nhạy và phân tích rủi ro.

2.4 Các phương pháp sử dụng trong phân tích tài chính Nhóm các phương pháp ngân lưu chiết giảm

• Phương pháp giá trị hiện tại ròng NPV

Giá trị hiện tại ròng NPV: Là giá trị hiện tại của các dòng tiền sẽ nhận trừ đi giá trị hiện tại của các khoản đầu tư. Giá trị hiện tại ròng được tính theo công thức sau:

Trong đó:

• C₀ : Đầu tư ban đầu R : Suất chiết khấu
• CF_t : Ngân lưu ròng kỳ vọng vào thời điểm t

Tiêu chuẩn đánh giá: Dự án khả thi khi NPV ≥ 0

• Phương pháp suất thu lợi nội tại IRR

Suất sinh lợi nội tại IRR: là suất chiết khấu làm cho giá trị hiện tại ròng của đầu tư bằng 0 (NPV = 0).

• Trong đó: B_t : Lợi ích của dự án C_t : Chi phí của dự án

Tiêu chuẩn đánh giá: dự án khả thi khi IRR ≥ MARR

Trong đó: MARR (suất chiết khấu, chi phí vốn): là suất sinh lời tối thiểu mà nhà đầu tư trông đợi.

• Phương pháp tỉ số lợi ích – chi phí B/C
• B/C = hiện giá các lợi ích/ hiện giá các chi phí

Thực chất phương pháp này là một cách diễn đạt khác của giá trị tương đương là tỷ số giữa giá trị hiện tại của lợi ích và chi phí.

• Tiêu chuẩn đánh giá: Một dự án khả thi một khi B/C ≥ 1.

Ngoài ra, đây là dự án có vay nợ, vì vậy nhằm đánh giá tính an toàn trả nợ, các ngân hàng sẽ tính tỷ lệ an toàn nợ vay (DSCR) trong các năm dự án hoạt động. DSCR tại một thời điểm = tổng số tiền mặt được phép sử dụng để trả nợ/tổng công nợ doanh nghiệp sẽ phải trả.

Tiêu chuẩn đánh giá: Trong các tài liệu thẩm định đối với các dự án cho vay tại Việt Nam, các ngân hàng quốc tế như ADB, WC thường chọn DSCR ≥ 1,2. Luận văn: Thẩm định dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi.

2.5 Các phương pháp sử dụng trong phân tích kinh tế và xã hội Phương pháp phân tích kinh tế – xã hội

Hiện nay, các cơ quan chức năng chưa có đầy đủ các quy định cụ thể về nội dung cũng như phương pháp tính toán để xác định hiệu quả kinh tế – xã hội. Trong thực tế, chúng ta không thể liệt kê được tất cả những lợi ích mà dự án có thể đem lại cho quốc gia bằng những lý thuyết kinh tế phức tạp. Nhưng ta có thể xác định bằng cách điều chỉnh các số ước lượng về chi phí và lợi ích nêu trong phần chi phí tài chính. Theo cách này, ta có thể bỏ qua nhiều yếu tố, nhưng điều này không làm giảm mức độ tin cậy. Vì các số liệu này có tính dự báo trong tương lai có nhiều rủi ro không lường trước được, để thực hiện cả phân tích và ước lượng lợi ích kinh tế – xã hội, trước hết chúng ta phải căn cứ trên phân tích tài chính, rồi từ đó điều chỉnh các mức chi phí, giá thành, thu nhập… Khi tiến hành phân tích chính sách và đường lối của chính quyền nơi có dự án, ta cần cập nhật các số liệu cơ bản cũng như những định hướng phát triển kinh tế – xã hội của địa phương đó.

Các dự án tạo ra ngoại tác khi các ngân lưu kinh tế và tài chính khác nhau. Dự án này có các ngoại tác như được chứng thực bởi thực tế là ngoại tác lao động không kỹ năng.

Tóm lại, dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi được thẩm định theo quan điểm của các ngân hàng cho vay, chủ đầu tư, chính quyền, quốc gia và quan điểm phân phối thu nhập. Các quan điểm này sẽ được đánh giá bằng các phương pháp sử dụng trong phân tích tài chính (nhóm phương pháp ngân lưu chiết giảm) và phương pháp sử dụng trong phân tích kinh tế và xã hội (phương pháp phân tích kinh tế – xã hội) nhằm tạo cơ sở cho các tổ chức trên quyết định thực hiện dự án. Luận văn: Thẩm định dự án đường cao tốc Đà Nẵng – Quảng Ngãi.

XEM THÊM NỘI DUNG TIẾP THEO TẠI ĐÂY:  

===>>> Luận văn: Phân tích tài chính dự án đường cao tốc Đà Nẵng

Dịch Vụ Viết Luận Văn 24/7 Chuyên cung cấp dịch vụ làm luận văn thạc sĩ, báo cáo tốt nghiệp, khóa luận tốt nghiệp, chuyên đề tốt nghiệp và Làm Tiểu Luận Môn luôn luôn uy tín hàng đầu. Dịch Vụ Viết Luận Văn 24/7 luôn đặt lợi ích của các bạn học viên là ưu tiên hàng đầu. Rất mong được hỗ trợ các bạn học viên khi làm bài tốt nghiệp. Hãy liên hệ ngay Dịch Vụ Viết Luận Văn qua Website:  https://hotrovietluanvan.com/ – Hoặc Gmail: hotrovietluanvan24@gmail.com